评论｜路特斯IPO打开正向增长循环钥匙，高估值全靠这三点？

近日，中国证监会网站披露了关于Lotus Technology Inc.（路特斯科技公司）境外发行上市备案通知书。据披露信息，路特斯科技境内运营实体武汉路特斯科技有限公司将通过与境外特殊目的并购公司L Catterton Asia Acquisition Corp（LCAA）合并实现在美国纳斯达克证券交易所上市，发行不超过1.81亿股普通股。

路特斯科技最新公告显示，路特斯科技将于2024年2月23日在纽约纳斯达克举行敲钟仪式。据此前招股书显示，路特斯科技最近一轮投后估值接近61亿美元，较2023年1月公布上市计划时估值约54亿美元提升13%，与公司管理层最初的IPO预期吻合。诚然，相比保时捷等在IPO之际的估值相比，路特斯的估值并不算高，但考虑到路特斯的处境，超过60亿美元的估值却仍是可喜可贺的。

作为一家老牌豪华跑车企业，路特斯与法拉利、保时捷齐名，并称世界三大超跑品牌，不过其发展之路却并不顺利，几经辗转来到了吉利门下。与此同时，今日的路特斯无论是财务数据还是市场表现，都无法比肩保时捷等。

公开资料显示，2021年、2022年，路特斯的税前亏损金额分别达到8660万英镑（约合人民币7.9亿元）和1.45亿英镑（约合人民币13.23亿元）。市场表现方面，路特斯2021年、2022年销量仅1566辆、576辆。2023年，路特斯官方公布上半年在全球收获了1.7万个订单。作为对比，2023年，保时捷全球交付量32.02万辆。

在超豪华品牌阵营中，路特斯的弱势显而易见，那么路特斯为何还能够奔赴境外上市，并拥有超过60亿美元的高估值呢？在笔者看来，无非以下几点：

首先，路特斯是“第一个吃螃蟹”的超豪华品牌，拥有无限的想象空间。路特斯于2017年被吉利控股集团收购，2018年便发布了Vision80十年品牌复兴计划，宣布向电动化和智能化全面转型，成为全球范围内“第一个吃螃蟹”的超豪华品牌。

时至今日，路特斯已经相继推出了纯电智能Hyper SUV——Eletre以及纯电超跑轿车——Emeya两款纯电车型，至少在电动化、智能化方面，路特斯已经走在了超豪华品牌的前列。作为“先行者”，路特斯在超豪华品牌转型浪潮中的领先，或许也能让其很大概率在市场中占有一席之地。

其次，路特斯背后站着中国市场。拜入吉利门下之后，路特斯正式宣布其全球总部落户中国武汉，而中国不仅是全球最大的汽车市场，同时也是豪华及超豪华品牌的沃土，包括保时捷、宾利等的最大单一市场都是中国。此外，目前中国汽车产业已经走在了电动化、智能化发展浪潮的领先位置，对于总部定在中国路特斯来说借力更加容易。

当然，路特斯的“复兴”离不开吉利。作为唯一拥有超跑DNA的品牌，路特斯是吉利汽车走向高端的重要板块，吉利则向路特斯提供了从研发、采购、供应链、制造到工程、资本支持的全方位支持，当然也包括支持其IPO。

需要提到的是，登陆资本市场可为品牌的转型与发力补充资金，为接下来参与到激烈的市场竞争提供源源不断的助力。对当前财务状况与销量面临双重压力的路特斯而言，IPO更像是打开了其正向增长循环的钥匙。